高盛发布研究报告称，予滔搏（06110）“中性”评级，目标价从6港元大幅下调55%至2.7港元，主要反映盈利下调等。

高盛表示，下调对该公司2025-2027财年的收入预测11%-15%，主要反映收入预测下降。将纯利预测下调30%-33%，主要基于毛利率逆风，因要消化库存而折扣力度更大、渠道组合不佳、线下门店销售的经营杠杆为负。此外，滔搏过去毛润率较高，和宝胜国际（03813）不同的是，宝胜有优化空间，而滔搏短期内将面临更高风险。

滔搏发2025财年上半年盈警，管理层预计收入同比增长，主要受宏观环境疲软等因素所拖累，纯利同比下降35%，高盛相信该公司纯利降幅意想不到。管理层也对2025财年下半年的预测更加保守，他们看不到增长催化剂，害怕在需求疲软之下打折更多。就其品牌而言，其主要品牌面临产品线调整的逆风更多，而其他品牌在新产品方面已经有销售率、折扣及反馈方面的改善。

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